2022年第三季度，这家公司的盈利能力，即净资产收益率高达19.46%。这表明，如果管理层用100元股东的钱来制作和运营游戏，9个月后就可以赚回净利润19.46元。

同期，公司销售毛利率即游戏利润率高达83%，位居A股云游戏概念板块第三位。

目前，公司历史净利润已连续三年实现大幅增长，并于2021年以28.76亿元业绩再创历史新高，公司在这一年实现了质的飞跃。

在经历了73%的全面回调后，这家公司的股票近期开始了短期上涨趋势。

（文章最后，译者会告诉你公司名称和股票代码，请客观公正地了解公司基本情况后再揭晓最终答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董事会秘书是一位男士。他说话的声音很大，但态度却很平常。

交谈中，翻译了解到，该公司主营业务为手机游戏、网页游戏的研发、发行和运营。

公司移动游戏收入占比95.63%，网页游戏收入占比4.21%。

在公司的财报中，译者了解到，公司参股的两个VR内容开发团队目前都推出了寻宝VR游戏和塔防VR游戏，因此他们也有元宇宙的概念。

翻译还从秘书长口中获悉，公司上市以来已分红17次，累计派发现金51.13亿元。 2017年至2022年间，共向股东分红14次，平均分红占净利润比例超过30%。

这家公司的分红频率和分红比例非常高，可见公司对股东非常负责。

以上是该公司的基本情况介绍。接下来我们看看公司的业绩。

净利润表现

以下内容及财务数据来源于公司2022年第三季度报告，不包含任何个人观点。

2021年第三季度，公司业绩17.21亿元。截至2022年第三季度，公司净利润达22.57亿元，同比增长31%。

目前该公司净利润在A股云游戏概念板块30家上市公司中排名第一，可见该公司目前是该板块最大的公司。

今年第三季度，这家公司不仅是云游戏领域最大的公司，而且赚钱能力也是该领域最强的。这一点在文章开头已经介绍过。我们来分析一下公司目前的现金流状况。

经营活动产生的现金流量净额指标是衡量企业现金收入和支出的指标，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，公司业绩22.57亿元。但同期，公司实际经营活动收回现金净额达26.43亿元，同比增长25%。

现金流量净额高于净利润的原因是，今年第三季度，管理层提高了经营能力，加强了应收账款的催收，使过去的付款全部退回到公司账户。

这也说明公司目前的现金流非常充裕，账户上的现金也有所增加，这对于公司的生产经营是非常有利的。

在这个环节的最后，我们会分析公司的市盈率，并确定公司目前的估值。市盈率是衡量公司估值最有效的指标。它是股票价格与每股收益的比率。

2022年第三季度，公司市盈率仅为13倍。这说明，如果管理层每年将通过游戏赚取的净利润全部分配给股东，如果你购买公司1万元的股票，13年后就能赚回1万元的股息。

公司目前市盈率在A股云游戏概念板块30家上市公司中由低到高排名第一，说明公司目前估值并未被高估。

综上所述，2022年第三季度，这家公司是行业中规模最大的，现金流非常充裕，目前估值并未被高估。

业绩增长原因

笔者分析主要财务数据后发现，今年三季度，该公司净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款时间是公司网络游戏销售的会计期间，也是货款退回公司账户的时间。采用应收账款周转天数指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售网络游戏后，需要32天才能收到游戏费用。而现在只需要29天，销售退货时间缩短了8%。

缩短销售返还时间对公司来说最大的好处就是可以更快地将游戏费用返还到公司账户上。

这样，管理层就可以将资金投入到生产经营中，从而提高公司的资金利用效率，增强公司的赚钱能力。

综上所述，2022年，随着公司管理层提升经营能力、加强应收账款催收、缩短销售回款时间，公司三季度业绩有所增长。

不足之处

译者在分析主要财务数据后发现，2022年第三季度，公司最大的问题是财务杠杆的降低。

财务杠杆衡量公司管理层对债务的使用情况。通常用权益乘数来表示，但译者认为用资产负债率来衡量更为形象。

2021年第三季度，公司资产负债率为30.99%。这意味着公司100元资产中，有30.99元是借来的。

到2022年第三季度，公司资产负债率下降至28.04%，同比下降7%。

财务杠杆是一把双刃剑。有人认为，其放大可以提高公司的负债率，从而增加公司的财务费用，增加公司的经营成本，对公司的生产经营十分不利。

但财务杠杆的放大、负债率的上升，也可以使公司向外界借入更多的资金，从而通过扩大产能来增加净利润。

因此，合理放大财务杠杆可以提高企业的资金使用效率，增强企业的赚钱能力。

今年第三季度，在公司业绩增长的情况下，管理层选择降低财务杠杆。这必然会降低公司的资金利用效率，削弱其赚钱能力，甚至阻碍公司未来的业绩表现。成长，这些都是我们需要了解的。

如果把上市公司的基本面从高到低分为五个级别：A、B、C、D、E，译者个人认为公司可以保持C级的水平。

该公司为三七互娱股份有限公司，股票代码：002555。