还有谁在用漂亮的照片炫耀？

十多年前，当美图的旗舰产品美图秀秀推出时，美图通过“变美”找到了流量的密码。 2013年，移动用户数量突破1亿。美图于2016年上市，市值一度接近千亿，与腾讯、百度相当。但上市后多年未能盈利，美图似乎已经失去了地位。

如今，智能手机内置美颜效果，短视频平台也有令人印象深刻的特效。在滤镜无处不在的时代，美图秀秀、黄油相机等类似产品被百度收购，小脸萌被纳入字节系列。它的竞争对手正在增加。而且坚强。在此背景下，美图多次转型失败，但依然没有放弃。号称提供与美容、医美等领域相结合的企业服务。想象力有多大？美图秀秀未来将走向何方？

上市后盈利困难

2008年，在智能手机普及之前，美图推出了美图秀秀，通过人像美颜、皮肤美白等功能收获了一波忠实用户。 2013年，美图秀秀移动用户突破1亿，开始拓展业务，推出美颜相机、美图贴纸等主打“美”的产品。同年，美图发布了第一款主打高水准拍照功能的美图手机。当时前置摄像头有800万像素。同时期的iPhone只有120万像素。这款手机一经售出，就引起了轰动。

2016年，美图秀秀迎来了高光时刻。在香港上市，融资6亿美元，市值超过46亿美元。成为继腾讯之后香港最大的互联网IPO。次年3月，其市值接近1000亿港元。

财报显示，2016年至2021年，美图营收分别为15.7亿、45.275亿、27.91亿、9.779亿、11.94亿和16.66亿。 2016年至2019年，其调整后亏损分别为5.4亿、1.14亿和1.14亿。 10.52亿和1.098亿。 2020年，美图实现了公司成立以来的首次盈利。 2020年实现调整后利润6090万元，2021年实现调整后利润8507万元。

从今天来看，美图的用户数据依然庞大，但其运营缺陷却难以忽视。美图2018年营收大幅下滑37.8%，2019年营收再次大幅下滑，此后一直没有大的起色。

2017年，美图公司董事长蔡文胜曾表示，互联网赚钱靠三种方式：游戏、广告和电商。当时他说美图除了游戏什么都能做。但广告收入无法支撑其市场，其他业务目前没有大亮点且规模有限。

美图更大的问题可能来自月活跃用户的下降。 2021年，美图公司月活跃用户总数为2.3亿，同比下降11.6%。旗下产品中，除了美图秀秀保持一定的月活跃数据外，美颜相机等产品的月活跃度都在下降。美图秀秀表示，月活跃用户下降的原因是印度禁止中国应用后，印度市场现有用户的自然流失。目前影响正在逐渐减弱，对收入没有影响。

易观智库曾分析指出，美丽的图片缺乏不可替代性。张树乐指出，美图是一个用户数量比较多、规模较大的工具产品。但问题是活跃度比较低，使用频率不高，用户时间也有限。 “它就像一个U盘，一旦紧急使用，就不会再使用了。” 。

转型难自救

事实上，美图自上市以来一直在尝试解决问题，并多次转型，但均无果。

美图以P图起家，后来又推出了美颜相机、美图贴纸等产品。然而，这些“美丽”的矩阵业务目前却没什么动力。一位从事动漫IP的资深人士告诉《中国新闻周刊》，他两三年前就与美图合作密切，出了多套IP贴纸。部分贴纸的下载和使用量已超过1000万次。不过，近年来美图公司的人员发生了变化。相关业务无法进一步沟通和联系的，尽快解决。

上述人士指出，“不仅是美图，B612、天天Ptu等P图应用近年来也停步不少。以前有流量红利的时候，大家都可以冲一波流量和关注度。现在流量下降了，很多都很难变现。业务被无声无息地砍掉，整个照片编辑软件行业都受到了一些挫折。”

美图对跨界硬件发展寄予厚望。 2013年，美图公司发布了第一款手机“美图之吻”。当时是一款前后置8兆像素摄像头的3G手机，售价2199元。手机的发布引发了一波消费热潮，销售额一年内增长10倍。美图手机的主要用户是女性，不少限量联名机型引人注目，引发人气。 2015年至2017年，美图手机业务不断增长。

然而2018年，美图手机业务成为“累赘”，总营收大幅下滑，手机销量不再增长，亏损5亿元，直接将IPO后亏损推至历史新高。 2018年11月，美图与小米签署合作伙伴关系，两家公司将共同开发智能手机。然而，一代人之后，发展就停止了。至此，美图不再生产手机。

成功变得美丽，失败也变得美丽。张树乐分析，智能手机的一键美颜功能解决了用户对美图的需求。它提供了一些简单的模板和过滤器来满足用户的需求。大多数人不需要太复杂的照片美化功能。

高级通信工程师袁波告诉《中国新闻周刊》，美图最早出现在电脑端。当时因为PS太复杂，美图秀秀才有了崛起的机会。然而，智能手机的发展简化了美颜功能，美丽的图片被冷落了。从根本上来说，美图公司在这些年的行业迭代中未能抓住机遇。

随着4G的普及，短视频的机会也被美图抓住了。美拍于2014年5月上线，2015年1月用户数突破1亿。知名网红李子柒的职业生涯就是在美拍开始的。但很快，美图就在与抖音、快手的竞争中落败。

最新数据显示，短视频平台用户规模已突破9.34亿，占网民总数的90%。上述IP从业者认为，短视频平台的崛起，尤其是其自身的特效，将对整个美妆市场产生很大的影响。

张树乐指出，除了智能手机抢占了美图的部分用户和市场份额外，抖音等短视频平台内置的滤镜和剪辑工具也切断了部分用户。此外，短视频平台本身还提供音乐等内容元素。这些版权和相关配套能力让美图难以捉摸。

此外，美图还尝试了社交，有意将流量引入社区模式，并基于小红书开始种草。当时，美图CEO吴欣鸿表示，以“变美”为支点，打造“消费者社区”，最终过渡到“生活方式社区”，但没有发展，也没有深入发展。

对此，张树乐认为，作为一个工具，它给用户带来的体验不具备社交心态，也没有强大的业务逻辑来支撑美图除了工具之外的业务，积累和积累不足。

度过了一天的“炒币”之后，故事将如何讲述？

与此同时，美图的一些“无关紧要”的跨界转型却出人意料。

随着加密货币浪潮的到来，美好的画面涌入了“炒币者”的视野。

美图因“炒币”而受到不少关注，领头羊就是蔡文胜。 2016年，美图上市股价飙升，蔡文胜成为厦门首富。 2018年，蔡文胜对加密货币的关注和投资开始频频引发公众关注。至此，美图正式开启了一大“副业”——加密货币。

蔡文胜曾公开表示，美图是第一家购买BTC数字货币的香港上市公司。 2021年，美图公司多次购买加密货币。财报显示，截至2021年12月31日，美图公司已购买以太坊和比特币，公允价值分别约为1.173亿美元和4510万美元，成本为1亿。美元，由此计算浮动利润约为6240万美元。

业内人士表示，自从加密货币流行以来，许多像美图这样的公司纷纷入局，试图寻找利润增长点。其背后的原因是，用钱做公司生意，很难找到利润空间。最好押注于加密货币市场。但这是无奈之举，并非长久之计。

对于美图来说，2.3亿月活跃用户仍然是优势。张树乐表示，作为工具类产品，增加使用频率、延长保留时间是一种突破之道。另外，通过工具应用“能力”与定制服务的结合，也有探索的机会，但效果很难说。

凭借美图多年的积累和美妆技术，美图不再只专注于C端业务。随着人工智能等技术的发展，美图正在开发工作场景的技术解决方案，并与化妆品等美容行业实体合作。美图VIP会员订阅和影像SaaS业务总收入连续两年大幅增长。这背后是美图对B端服务的尝试和落地。

财报显示，美图2021年研发投入5.4亿元，同比增长35%，并与多所大学合作。美图回应称，深耕影像产品，基于影像SaaS战略，持续投入计算机视觉、机器学习、增强现实等算法的研发。

艾瑞数据显示，2020年中国SaaS整体市场规模约为538亿元，同比增长48.7%。各细分领域发展逐渐成熟，预计未来三年市场将保持34%的复合增长率并持续扩大。然而，目前营收仅数亿的B端业务能否支撑美图的想象呢？

张树乐指出，在月活跃用户下降趋势难以扭转的情况下，强化定制能力作为工具，利用AI等技术与企业或工作室合作，可以形成提升客单价的业务能力。但他认为，服务公司可能会一次性做几万张海报业务，然后这种合作就会有议价能力。不过，很多AI能力很强的公司，比如商汤科技，其实可能也有视觉特效能力。即使再强，美图也只能依靠其图像编辑能力来承接业务，其发展空间难以预测。

“目前很多企业都有能力依靠AI技术提供个性化服务，这并不能算是一个很大的优势。只能说美图行业的痛点已经被了解了，美图需要找到自己的定位。”拥有独特的业务能力。”袁博总结道，“如果美图继续只专注于修图，而没有任何手段去发展真正的技术能力，它仍然会面临转型失败的困境。”